僵尸企业:美国经济的新威胁

【美国《商业周刊》网站1月15日文章】题:经济面临的新威胁(作者彼得·科伊)
　　最近看到僵尸了吗?如果没有,你可能很快就会看到,因为它们即将威胁到美国经济。根据金鬲虫界的行话,僵尸指的是无望恢复生气、但由于获得放贷者或政府的支持而免于倒闭的负债企业。僵尸企业吞噬了经济活力,因为它们消耗了原本可以投入新兴企业和部门的税款、资本和劳动力。
　　与此同时,僵尸企业大幅削减价格以增加销量,可能会拖垮状态较好的竞争对手。
　　最近,僵尸企业从潜在风险变成了实际威胁,而这种威胁在未来数月里可’能还会加剧。布什政府已经划拔巨款拯救岌岌可危的银行和汽车制造企业。随着美国经济陷入“大萧条”以来最严重的衰退,奥巴马政府基至会承受更大的压力,被迫支撑陷入危机的金融和非金融企业,以挽救就业机会。争论焦点是花旗集团、通用汽车公司和美国国际集团等伤痕累累的大企业。其他请求救援的包括钢铁业、航空业、零售业乃至私人房主,而后者可能是最可怕的僵尸。
　　眼下面临着艰难抉择,所以有必要打造一个作为参照的坚实框架。就此展开过研究的人士说,正确的做法是,如果一家企业的核心业务仍在健康发展.只是融资来源暂时枯竭,那就应该予以救助。否则的话,就应放手不管。如果不加区分地支持所有企业,只会使危机进一步加剧,并且降低增长率。联邦储蓄保险公司的前董事长威廉·伊萨克说:“如果企业管理不当,缺乏解决问题的合理计划,他们就应该痛下狠手,让它倒闭。”
　　在增长缓慢的20世纪90年代.日本吃尽了僵尸企业的苦头。疲弱的日本借款者借新债还旧债——这种手法使银行免于承认亏损。在20世纪80年代,美国东方航空公司在申请破产的情况下仍获准继续飞行,从而拖垮了美国航空业。
　　分析师斯特凡·特拉尔说:“到了一定的时候,我们必须清醒过来,接受事实。”
　　如果保护僵尸企业.就会阻碍经济学家熊彼特所谓的“创造性破坏”,从而影响到长期增长。创造性破坏是指资源从衰落的企业和部门再分配到增长的企业和部门。这个过程是痛苦的,但也是必要的。在美国的制造业和零售业,生产力的提高在很大程度上要归功于这种再分配。
　　破产法是对付僵尸企业的有力武器。破产法庭清算最弱的企业,同时让具有潜在生存能力的企业清偿一部分债务,以便重新开始赢利。俄亥俄州克利夫兰州立大学的经济学教授爱德华·希尔说,只要接受破产重组。就连目前境况堪忧的通用汽车公司也有可能成为一家“重新焕发活力的新企业”。